3月收官市场都发生了什么？4月的主线在哪里？

时间：2023-03-31 17:19:29 来源: 郭一鸣-

(资料图片)

观点：1月之后，2月PMI超预期回升，而3月PMI继续站上荣枯线，整个经济仍处于复苏通道，全年经济向好趋势在即。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，随着3月经济数据向好提振以及北向资金的回流，市场迎来连续回升，但3月以来的的调整的趋势未变，仍需适当观望。

隔夜美股继续反弹，持续的回升也给市场风险偏好带来提振。而情绪影响下，沪深两市今日双双高开，开盘后一度拉升，随后小幅回落，午后再次上行并维持强势状态，而尾盘指数继续维持向好趋势，全天高开高走延续昨日以来的反弹趋势。盘面上，传媒板块大涨领衔，计算机、通信以及农林牧渔等板块涨幅居前，而家用电器、建筑材料以及银行等板块走低。

随着今日市场的收盘，3月的行情收官。对于3月份来说，几个事件影响指数的运行，也或在一定程度影响4月的行情：

首先，修复性行情的尾声，指数震荡为主。自今年春节以来，市场持续上行行情告一段落，而背后核心因素还是此前的预期性行情的尾声。特别是去年四季度市场估值处于绝对低位以来，春节前后估值整体迎来修复，基本处于相对合理位置，但已经不具有绝对的估值优势，而这种状态一直延续至3月份；其次，海外银行风波平息以及加息压力放缓。3月以来海外银行风波不断，市场整理中一度迎来调整加速，但随着风波的平息，市场的担忧有所减缓。而随着美联储加息的放缓，对市场的压力也有所减弱，因此3月下旬以来市场整体迎来回升。第三、市场高低切换，AI带领下TMT行业走强。除了市场的先抑后扬，场内风格表现上也发生了明显的变化。从此前蓝筹股整体的强势逐步转向，尤其是人工智能以及chatgpt概念的催化下，TMT代表的科技股迎来大涨，并逐步形成市场亮丽的风景线。

整体上看，3月份市场负面影响更多的还是海外银行风波以及加息的影响，这也是3月以来市场调整中加速的主要催化剂，不过国内降准以及经济数据的向好之下，3月迎来翘尾上涨。展望即将到来的4月，市场风格可能陷入混沌，但业绩主线可能逐步清晰，投资者不妨从这条主线，继续去把握结构性行情当中的机会。

其中，几个可能的方向也需多留意：一方面，财报季机会的同时注意多方兑现行情下对指数的压制。此前蓝筹股以及科技等成长股阶段的上涨之后，要谨防财报季来临下的盈利兑现，进而对指数的压制；另一方面，成交萎缩下市场的波动加大。3月市场整体成交提升，北向资金整体净流入，但内部资金流出为主，需谨防阶段成交萎缩以及场内资金流出下市场波动的加大。

总之，今年以来截至3月，市场依然显示出政策的积极以及流动性的合理，对市场带来整体的支撑和提振，中期向好趋势未变。而海外一度波动给市场带来干扰，虽然影响放缓，但潜在风险犹存。而市场整体处于阶段修复尾声以及结构调整的过程中，波段或有反复以及不确定性。因此，进入到4月份，在相对不确定性当中，可适当以业绩这条主线，去博弈结构性行情为主。

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